契约型基金：金融界理财神器

 近年来，财富管理行业的发展是极其迅猛。而契约型基金，又是其中发展得最快的投资形式之一。

为何契约型基金的发展如此火爆，它的投资优势在哪？今天，嘉丰瑞德小编给大家树立一下堪称金融界投资神器——契约型基金的相关知识。

契约型基金的概念

契约型基金是专门的投资机构（银行和企业）共同出资组建一家基金管理公司，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定“信托契约”的形式发行受益凭证“基金单位持有证”来募集社会上的闲散资金。

立约中的“三方”

契约型基金由基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而设立，并受到法律、法规的约束。主要受《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》和《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》约束。

契约型基金理财的六大优势

1、募集范围广

按规定，单只契约型基金的投资者人数累计不得超过200人，投资门槛 100万元；

而通过通道发行的私募基金只有 50 个小额（100 万-300 万元）；

有限合伙企业和有限责任公司则不能超过五十人（《合伙企业法》、《公司法》）。

而契约型基金的募集范围比其他两种形式的基金募集范围更广。在实践中，投资者经常以签订代持协议的方式规避人数要求。

2、专业化管理、低成本运作

契约法律关系无需注册专门的有限合伙企业或投资公司，不必占用独占性不动产、动产和人员的投入，仅需通过基金合同约定各种法律关系，避开了成立企业（有限合伙制或公司制）所需的工商登记及变更等手续。另外，不再通过通道发行也简化了发行流程，节省了通道费用（通道费大约0.4%左右）。

3、投资范围广

契约型基金可避免了很多投资的限制，比如通道机构会在私募基金的投资策略中设置投资限制条款，如限制个股比例、多空单、仓位等；而私募机构不能自己下单，只能通过授权给通道机构统一下单等。

4、决策效率高

在契约框架下，投资者作为受益人，把信托财产委托给管理公司管理后，投资者对财产便丧失了支配权和发言权，信托的财产由管理公司全权负责经营和运作。因此，契约型基金的决策权一般在管理人层面，决策的执行效率高。

某契约型基金的投资策略展示

5、具有税收优势

由于契约型私募基金没有法人资格，不被视为纳税主体。因此只需在收益分配环节，由受益人自行申报并缴纳所得税即可，免于双重征税。

而有限合伙企业虽也不被视为纳税主体，但代扣代缴个人所得税（20%）；而公司制企业则本身为纳税主体，有25%的企业所得税，并代扣代缴个人所得税（20%）。因此契约型基金在税收上，优势较大。

6、退出机制灵活、流动性强

契约型私募基金的一大优势就是其拥有灵活便捷的组织形式，投资者与管理者之间契约的订立可以满足不同的客户群。

嘉丰瑞德小编了解到，在法律框架内，契约基金的契约可以自由地做出各种约定。契约可以有专门条款约定投资人的灵活退出方式，这是因为在集合信托的不同委托人之间没有相互可以制约的关系，某些委托人做出变动并不会影响契约型私募基金存续的有效性。相比而言，公司型基金和有限合伙型基金必须严格按照相关法律程序退出，往往面临繁杂的工商变更手续。

契约型基金的设立、发行流程

契约型基金的安全还在于其同样有完备的设立和发行程序。

首先，基金管理人应于事前履行登记手续，基金资金募集完后完成在基金业协会的备案登记。备案完毕的私募基金才可以申请开立证券相关账户，开始产品运作。

契约型基金的产品设计形式

目前，市场上的契约型基金主要有四种产品形式，单一投资形式的基金、子母基金、FOF基金和嵌套有限合伙基金。

1、单一投资形式的基金

单一投资形式的基金，其发行结构较为简单，直接由管理人、托管人、投资人三方组成契约型私募基金。

2、子母基金

通常由多个子基金从不同渠道募集投资者资金，归集于母基金，母基金负责投资运作。子母基金的好处还在于可降低切换账户的麻烦，方便投资运作，降低管理成本。一般子基金用于募集资金，母基金用于做投资交易。

3、FOF基金

即基金中的基金。FOF基金不直接投资于股票、债券或其他证券，而是以“基金”为投资标的，通过在一个委托账户下持有多个不同基金，技术性降低集中投资的风险。

4、嵌套有限合伙基金

嵌套主要是方便契约型基金来参与定向增发、并购重组等业务而作出的设计。因为契约型基金本身不具备独立法人主体资格，在工商登记方面契约型基金基本不被认可，故需采用嵌套有限合伙的模式来开展业务。

买契约型基金的“四看”

1、看资金投资去向

合同上必须且一定会写清资金划拨去向，这是投资者了解自己资金的投资逻辑、风险性的最好方式。故契约型基金的合同中的资金划拨去向，一定要看仔细了，并了解清楚其投资的逻辑。

2、看托管方

基金的托管人，并不是随便哪个机构或企业就可以担任的，必须是有托管资质的银行和券商机构等。投资者应对托管方是否具备相关资质进行了解。

3、看牌照、看备案

买契约型基金，最好要通过正规机构来购买。嘉丰瑞德小编认为，每位投资者在购买产品前，要到基金业协会网站上查询相关私募机构是否有申请牌照和备案，以确保机构的靠谱性。

4、看冷静期

注意，为防止投资者因为听信基金销售人员推介而冲动投资，目前基金业协会在制定的《契约型私募投资基金合同内容与格式指引》中，已明确要求基金合同应设置“投资冷静期”。

冷静期的时间是从基金合同签署完毕，且客户交纳认购基金的款项后起算，时间不少于二十四小时。在投资冷静期内，募集机构不得主动联系投资者。在冷静期的24小时内，投资者可以随时反悔，抽回资金不再购买。

由此可见，相对于其他类型基金，契约型基金在投资理财上的优势还是相当明显的，而且法律上也有较全的保障，同时买这类基金要到正规理财机构购买。有人称契约型基金为金融投资界的神器，这似乎也挺有道理的。